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铁矿石期货对外开放倒计时 新定价权变数增加

  继中国原油期货3月26日上市后,作为国内首个即将实现对外开放的已上市期货品种,大连商品交易所(下称“大商所”)铁矿石期货将于5月4日引入境外交易者。

  此次引入境外交易者,引发全球矿山巨头及贸易商的关注,有望建设全球铁矿石贸易定价基准。大商所相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时表示:“上市以来,我国铁矿石期货的价格发现功能有效发挥,逐渐成为国内客户定价参考,并有效引导了普氏指数,进一步促进了国际铁矿石贸易定价机制的优化完善。”

  引入境外交易者落地

  酝酿了多年时间后,大商所铁矿石期货引入境外交易者终将落地,中国期货市场国际化步伐提速。

  4月13日,中国证监会新闻发言人高莉表示,铁矿石期货将于今年5月4日正式实施引入境外交易者业务。中国铁矿石期货自今年2月就开始步入倒计时阶段。2月2日,证监会发布通知,正式批准铁矿石期货作为境内特定品种,允许引入境外交易者;3月27日,大商所公布了铁矿石期货引入境外交易者相关规则。

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  大商所相关负责人向《华夏时报》记者表示,“目前,铁矿石期货国际化的各项准备工作基本就绪。铁矿石期货引入境外交易者相关规则已确定并对外公布,技术方面准备妥当,市场推介工作有序进行,对海外客户开户和境外经纪机构备案、交易、交割等业务的指导也在有条不紊地开展。”

  “目前中国铁矿石期货市场实物交割及其他各项制度已经过市场多年检验,国内相关企业在参与交易过程中也得到了充分历练,铁矿石期货国际化具备成熟条件。”兰格钢铁研究中心主任王国清向记者表示。

  据记者了解,在过去的近5年时间中,大商所交易规模可观。记者从大商所方面了解到,2017年,大连商品交易所铁矿石期货单边成交量3.29亿手,远超境外同类市场;法人客户日均持仓量占比达37%;参与的产业客户近千家,投资者结构日趋合理。

  作为世界第二大贸易额商品,铁矿石本身是一个国际化程度非常高的品种。上述大商所相关人士称,自2013年10月,铁矿石期货在大商所上市,在铁矿石期货合约设计之初,就已经开始为国际化“谋篇布局”,如选择进口粉矿作为交易标的,将交割区域设置在中国各大沿海港口;2014年我们开始着手铁矿石期货国际化工作;2015年初步确立了国际化方案和总体推进原则。

  据记者了解,大商所还同步推进技术系统建设和市场开发培育,推动交易所在境外注册,其中新加坡办事处已完成审批。

  获矿山与贸易商关注

  铁矿石期货将迎来境外交易者,也引发全球矿山巨头及贸易商的关注。

  记者从大商所方面获悉,目前,大商所接触的多家境外矿山表达了参与铁矿石期货的兴趣,看好我国铁矿石期货市场,外币充抵保证金、保税交割等国际化业务规则也很好地契合境外企业参与铁矿石期货交易的需求。

  此外,在大商所铁矿石产业客户中,贸易商占有较大份额,贸易商的现货交易模式要求其必须利用期货市场避险。

  嘉吉全球铁矿石业务负责人保罗?拉斯顿向《华夏时报》记者表示,大部分国际矿山、贸易商企业都十分欢迎铁矿石期货国际化,也会逐步参与开放后的铁矿石期货市场,利用期货工具指导和服务现货贸易。另外,铁矿石期货对外开放后,之前无法直接参与中国期货交易的境外产业客户得以接触中国市场,为规避国际市场风险提供了渠道。

  英大期货有限公司北京营业部黑色系负责人李庆朝告诉本报记者:“目前大商所铁矿石期货是全球最大的铁矿石衍生品市场,产业客户参与铁矿期货套保的数量和质量也在不断提升。5月4日铁矿国际化短期会带来避险和投资资金的流入,因为我们的市场流动性好,这样就会催生很多避险资金和内外盘套利资金的流入。”为便利境外交易者参与,大商所制定、修订了铁矿石期货引入境外交易者相关的十余部规则。

  值得关注的是,此前,境外交易者进入中国期货市场,必须在境内注册公司,美元进入中国需要在现货贸易环节兑换成人民币,才能够进行境内期货交易,资本项下无法直接兑换,且资金出境也有相应的监管要求。而为让境外交易者直接参与交易,大商所对相关规则进行补充、完善。

  “大商所保持铁矿石期货原有人民币计价合约不变,基础制度、核心技术系统、核心清算和风控模式不变,境外交易者通过境内期货公司会员和境外经纪机构转委托方式参与,境外资金使用参照特定品种方式管理,通过保税交割制度解决境外交易者实物交割问题。”上述大商所人士表示。

  力争铁矿石定价基准

  作为最大的铁矿石消费国及进口国,中国却长期缺乏话语权导致铁矿石定价权旁落,而这种情况正在慢慢扭转。

  “目前,我国钢厂使用的铁矿石中90%是进口矿,其中70%以上又是长协矿。普氏指数2008年进入铁矿石市场并成为贸易定价主导,我国钢厂被迫接受普氏价格。”湖南华菱钢铁集团董事长曹志强表示。

  在曹志强看来,被迫接受的“普氏定价”存在着明显弊端:编制方存在漏洞,普氏指数采用每天的收市价作为一天价格的依据,其价格代表收市时的价格,但不能衡量每天全部成交的价格水平等等。

  此外,普氏价格“快涨慢跌”的特点也容易挤压国内钢厂利润。曹志强作为全国人大代表,其今年提出的议案就是优化铁矿石贸易定价机制,“以我国铁矿石期货国际化为契机,持续提高铁矿石期货价格的国际影响力和国际代表性,推动我国铁矿石期货成为国内外产业客户贸易定价基准”。曹志强称。

  一位资深业内专家在接受《华夏时报》记者采访时表示:“引入境外交易者参与铁矿石期货,随着境外交易者的逐步参与和活跃,将使铁矿石期货成为国际易品种,其形成的价格将为国内外矿山、钢厂、贸易商以及投资者所共同接受。”

  不过,华菱钢铁相关人士也向本报记者表示,若要产生实质性的影响,需要矿山、钢厂和贸易商积极参与期货市场套期保值,参考期货进行基差定价。

  值得关注的一点为,1月26日,世界三大矿山之一的必和必拓确认,在与中国客户的合同续约中,其采用了中国的MySteel铁矿石指数。

  “国外矿山巨头采用中国矿石价格指数是大势所趋,中国作为最大的矿石消费市场和最大的消费者,需要更加客观全面地反映市场的价格指数。因此,在使用普氏指数的同时,逐步采用中国的矿石指数,相互补充,相互比对,这是国内外买方和卖方都能接受的。”上述业内资深专家表示。


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作者:修订1.1  2018-04-30 08:10

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