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经济学家们预测2018年全球经济的三大_威胁”

  (原标题:2018年全球经济的三大威胁:央行、贸易与泡沫)

  经济学家们预测2018年全球经济的三大“威胁”。

2018全球经济三大威胁

  路透讯,全球经济增长历经了相对健康的一年后,经济学家们纷纷预估2018年的情况大致相同,是不会过热、也不至于过冷的经济态势,不过还看不太到央行、贸易、泡沫三只熊的踪迹。

  其中的部份原因是,去年的预测基本错判情势,低估了今年的经济表现,尤其是对欧元区与日本。

  比方说,国际货币基金组织(IMF)预估2017年全球经济增长3.4%,发达经济体增长率升至1.8%。IMF目前的估计则分别是3.6%与2.2%。

  IMF对欧元区与日本经济增长原本的预估分别为1.5%与0.6%,目前则是2.1%及1.5%。

  “全球三分之二人口所在区域经济增长更快,”IMF在12月的博客贴文中表示。

  这样的表现让部分分析师抱持乐观看法,野村就是其中之一,“目前阶段,全球增长的自我强化特性比过去20-30年的任何时候都强得多。”

  但金发姑娘的熊喜欢抢镜头。能否维持现状是个问题,因为周遭有很多潜在的政治及经济风险。正如童话中一样,我们也只来谈谈三只熊:央行、贸易、泡沫。

  第一只熊是央行因素,其危险性在于政策失误将使债务人喘不过气来。第二只熊是贸易因素,关乎美国保护主义抬头或是针对中国出口的愤怒,可能会导致针锋相对的、扼杀增长的贸易壁垒。

  第三只熊则是市场突然崩盘,支出与需求随之枯竭。

  第一只熊:央行

  2017年全球经济取得的成功,一定程度上有赖于全球央行超宽松货币政策,加之央行对于他们有意使全球经济戒除这种慷慨扶助的有效管理。

  进入2018年,美联储计划升息三次,欧洲央行要逐渐缩减资产购买规模。

  决策者已谨慎示意过上述这些举措,但失误可能会发生,而且如果进行大幅调整可能会造成消费者和企业支出急剧紧缩。

  举例来说,根据美国证券行业和金融市场协会,美国公司债未偿金额接近8.8万亿美元。自2010年以来增加35%,且是企业扩张的主要推手。

  “金融稳定风险对(增长)周期延续性所构成的威胁要甚于物价稳定风险,”摩根士丹利(52.93, -0.31, -0.58%)经济共同主管Chetan Ahya在2018年展望报告中写道。他并称,美国企业最容易受到升息的影响。

  这意谓着央行为抑制过度强健经济成长或通胀风险的紧缩政策,造成了信贷收紧,从而使得美联储、欧洲央行、中国人行和日本央行谨慎行事。

  第二只熊:贸易

  美国总统特朗普2016年选战大打“美国优先”牌,对其他国家展开唇枪舌战。

  特朗普上任后,其政府以美国利益为名做了一些惹恼多边主义者的事。

  例如,特朗普政府已经启动对钢铁进口的调查,否决世界贸易组织(WTO)上诉法官的任命,并且让美国退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)。

  其他举措尚未取得很大进展,特别是威胁退出北美自由贸易协定(NAFTA),以及承诺让中国就其声称的不公平贸易行为就范。

  尽管经济成长带动美国出口增加,但美国贸易逆差扩大至435亿美元。美国对中国的贸易逆差略有下降,但仍高达346亿美元。

  “必须快速缩减巨额贸易逆差,”特朗普11月亚洲之行结束后在推特(25.08, 0.40, 1.62%)上称。

  如果付诸实践,2018年的经济氛围可能很快变冷。

  第三只熊:泡沫

  泡沫在爆裂前都很难判断(世人总喜欢说“这次真的不一样”,直到发现其实不然)。

  但如果要说经济学家从本世纪的金融市场崩盘中学到一件事,那就是,整体经济的高楼大厦也会随之一起坍塌。

  据世界银行估算,互联网泡沫破灭时,全球经济增长率从2000年的4.4%左右降至2001年的约1.9%;金融危机时期经济自2007年的增长约4.3%陡然滑落至2009年的萎缩1.7%。

  当时的情况是:金融工具突然出现亏损致使企业和消费者停止支出,导致增长大幅放缓、裁员及债务违约。

  过去一年,有许多价格持续且急剧高涨的资产:比特币的惊天涨势就是最明显的例子。

  一直警惕泡沫可能爆裂的法国兴业策略师Albert Edwards认为,鉴于股市已来到极高水平,只要略有风吹草动,形势就可能逆转。

  他暗示,原因或许只是获利“意外”欠佳这么“平淡无奇”。


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作者:修订1.1  2018-04-29 11:03

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